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  扫描或点击关注中金在线亿扩产潮下的锂电供应链之战：集团军作战趋势强化，“宁王”朋友圈剑指新技术 这个行业正在慢慢地站队，形成几个比较主要的集团方阵。

  2025年，受储能等锂电行业细分发展趋势的需求拉动，锂电行业迎来爆发式增长。信达证券曾在研报中指出，动力需求稳健增长，受益储能、商用车电动化高增，2025~2026年需求有望持续超预期。 对未来需求的增长预期亦刺激了锂电产业链各环节加大产能的投资力度。

  根据高工产业研究院(GGII)不完全统计，2025年我国锂电产业链全环节公开投资项目(含锂电池及主要材料、固态电池、钠电池)超282个，总投资额超8200亿元，同比增长超74%。

  GGII指出，2025年中国锂电池新增规划项目(含签约、公告、开工，下同)共计约64个，规划产能超1100GWh，同比增长105%。从项目投资额来看，全年规划投资总额达3485亿元，同比增长92%。2025年以来，宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、中创新航、远景动力、楚能新能源等电池企业相继宣布新产能建设规划，释放出行业扩张的积极信号。

  2025年中国锂电池正极材料、负极材料、电解液、隔膜、铜箔等领域合计规划投资3085亿元，同比增长127%。其中，正极材料与电解液的增长幅度最为突出。

  2025年12月26日，富临精工(300432.SZ)披露了子公司江西升华新材料有限公司(以下简称“江西升华”)增资扩股的进展，动力电池龙头宁德时代计划斥资25.63亿元增资，将其持有的江西升华的股权比例提高至51%，旨在快速推进江西升华在优质磷酸铁锂产品研制与生产、国际化拓展、供应链升级及储能市场发展等方面进程。

  以中创新航为例，在宣布战略入股盛新锂能后，其与盛新锂能签署《2026-2030年合作框架协议》，在2026年至2030年期间向盛新锂能采购锂盐产品20万吨。同样宣布入股的华友控股集团也计划在2026年至2030年期间向盛新锂能采购锂盐产品22.14万吨，两家公司合计锁定超42万吨锂盐的长期产能。

  事实上，早在2021年的锂电规模化扩产周期里，电池厂商与材料企业的合作模式便初见雏形，宁德时代与湖南裕能(301358.SZ)、嘉元科技(688388.SH)、永太科技(002326.SZ)的合作便始于这一时期，当时主要是通过少数股权投资或合资建厂的方式初步建立供应链联系，合作焦点集中在产能保障层面。

  曾冲击A股上市的锂电材料厂商金力股份在招股书中表示，近年来，在全球全力发展新能源汽车的背景下，以宁德时代为首的动力电池企业开启产能扩张发展模式，2021年宁德时代总产能达160GWh。松下、三星SDI、韩国SKI、国轩高科(002074.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)等企业均加速扩产。

  近期天华新能披露的2026年关联交易预计公告显示，其预计公司及控股子公司拟与关联方宁德时代及其控股子公司发生总金额不超过人民币19亿元(不含税)的日常关联交易。2025年1~11月，双方发生的关联交易金额合计15.77亿元，内容有向宁德时代及其子公司销售电池级氢氧化锂、碳酸锂等产品，以及提供代加工服务等。

  其中，华友钴业、恩捷股份均为亿纬锂能的材料供应商，且签有长协。在这一轮锂电扩产潮中，亿纬锂能与恩捷股份旗下子公司签订《全球战略合作框架协议》，预计2025~2031年在东南亚、欧洲等市场向其优先采购电池隔膜不少于30亿平方米；而在匈牙利地区，亿纬锂能计划2026~2035年期间向华友钴业子公司采购超高镍三元正极材料合计约12.78万吨。

  GGII指出，2025年，锂电池材料领域中正极材料与电解液的投资增长幅度最为突出。正极材料方面，市场对高压实密度、长循环寿命产品的需求大增，驱动相关产能加速扩张。电解液领域的快速地增长，除受供需结构调整及终端市场需求拉动外，上游原材料价格翻倍推高生产所带来的成本，叠加产品供不应求的市场格局，促使企业加快扩产节奏，以保障市场供应。

  “2025年锂电产业链呈现‘结构性繁荣’，磷酸铁锂、湿法隔膜、电解液等电池材料各环节供需改善，产能利用率提升。”TrendForce集邦咨询分析师曾佑鹏说，“以磷酸铁锂正极材料为例，2024年整体产能利用率在50%~60%，2025年受益于储能需求爆发和动力市场的持续增长，铁锂整体产能利用率上升至70%以上，下半年旺季行情时月度产能利用率拉升至接近80%，头部企业近乎满产运行。”

  “这一轮长协订单规模普遍更大，且多采用‘锁量不锁价’的模式。”曾佑鹏进一步表示，产业经过3年左右的下行周期，上游材料产能扩张明显放缓和谨慎，部分材料甚至开始紧缺，如六氟磷酸锂、碳酸锂等关键材料供需紧张，价格持续上涨预期强烈。中小企业产能出清，头部企业集中度提升，产业链话语权增强，推动合作模式升级。

  以嘉元科技与宁德时代的合作为例，嘉元科技2025年11月披露公告指出，双方同意建立长期合作伙伴关系，在新型电池用负极集流体材料(包括但不限于固态电池用铜箔)的供应、研发、生产等方面全方位开展合作。就双方一同合作研发的产品，嘉元科技在相关方面满足宁德时代要求的前提下，宁德时代将嘉元科技作为该新产品的优选供应商。

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